Заседание Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) Федеральной резервной системы США началось вчера во вторник и должно завершиться в среду. Аналитики считают, что регулятор не поднимет ключевую ставку (сейчас она равна 0−0,25%), но полагают, что директора дадут ясно понять, когда именно это произойдет.
Многие участники рынка ждут, что ставка подрастет в сентябре этого года, когда состоится очередное заседание FOMC (будет еще два заседания - в ноябре и декабре). Наиболее вероятный новый уровень - 0,5%.
При этом часть аналитиков полагает, что это будет не последнее повышение в этом году, другие считают, что дальнейший рост будет отложен на следующий год.
По прогнозу Capital Economics, в сентябре 2016 ставка составит уже 1,75−2%.
Рост ставки - это плохая новость для большинства валют развивающихся экономик. Доллар укрепится, что развернет потоки капиталов инвесторов в Нью-Йорк.
Даже ожидание решения ФРС уже привело к тому, что валюты начали дешеветь.
«Ожидаемое повышение ключевых процентных ставок США, наряду с ростом кредитной экспансии со стороны других крупных центральных банков, способствовало росту доллара, что существенно снизило потоки капитала в развивающиеся страны. Многие валюты развивающихся стран ослабли по отношению к доллару, особенно валюты стран со слабыми перспективами роста или повышенной экономической уязвимостью», - говорится в июньском докладе «Глобальные экономические перспективы» Всемирного банка.
Потенциал ослабления рубля аналитики оценивают до 10%.
Впрочем, сложно предсказать какими будут «намеки» ФРС, и когда регулятор на самом деле начнет повышать ставку. Федрезерв своей многолетней политикой фактически бесплатных денег загнал себя в тупик, когда продолжать держать ставку на нуле уже нельзя, но и поднимать ее достаточно рискованно, так как это может подорвать экономический рост.
С одной стороны, американская экономика чувствует себя неплохо (если сравнивать с ЕС, Россией или Бразилией). После спада в первом квартале (минус 0,2% ВВП в годовом исчислении), во втором квартале экономисты ждут рост в 2,5−2,8%, а во втором полугодии на 3%.
Рынок американского труда на подъеме. По данным Минтруда США, число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, завершившуюся 18 июля, упало на 26 тыс. по сравнению с предыдущей неделей и составило 255 тыс. Это самый низкий показатель с 24 ноября 1973 года, когда число первичных заявок составило 233 тыс.
И даже на рынке недвижимости оживление. Объем жилищного строительства в июне вырос на 9,8%, а количество выданных разрешений на строительство новых домов достигло максимума с июля 2007 года.
С другой стороны, слабый доллар пока поддерживает американскую продукцию, которую теснят европейские и азиатские конкуренты. Дефицит торгового баланса США в мае вырос на 2,4% по сравнению с апрелем до $41,9 млрд. Экспорт сократился максимальными темпами за три месяца - на 0,8%.
Инфляция хоть и растет пять месяцев подряд, но слишком медленными темпами. В июне индекс потребительских цен по сравнению с предыдущим месяцем повысился на 0,3%, к аналогичному месяцу прошлого года - на 0,1%.
Зампред совета управляющих Федрезерва Стэнли Фишер считает, что «темпы инфляции слишком слабые, нам необходимо вернуть их к 2%» (его мнение приводит The Wall Street Journal). Прогноз администрации Белого дома по инфляции на текущий год снижен с 1,4% до 0,2%.
Да и американские потребители не слишком оптимистично смотрят на жизнь. Индекс доверия потребителей, по данным Conference Board, в июле упал до 90,9 пункта против майского 101,4.
Проблема в том, что в экономике США создано много рабочих мест с частичной занятостью и низким уровнем оплаты труда. Это дает хорошую статистику (уровень безработицы 5,2%, что ниже российских 5,8%), но не прибавляет гражданам уверенности в завтрашнем дне.
Неудачный первый квартал, невысокая инфляция, сильный доллар, и относительно слабый потребительский спрос, заставили администрацию Белого дома понизить прогноз роста ВВП на этот год с 3% до 2%. Международный валютный фонд (МВФ) более оптимистичен, но свой прогноз также понизил - в этом году он ждет увеличения ВВП на 2,5%, а не 3,1%. Фонд не советует ФРС повышать ставку в этом году.
Есть также проблема удорожания обслуживания госдолга, из-за повышения ключевой ставки, поскольку вырастет доходность по гособлигациям. Напомним, что общий госдолг США составляет около $18 трлн, что превышает 100% ВВП.
«Нам необходимо уменьшить баланс (по гособлигациям) до существенно более низких показателей, не подорвав финансовые рынки. Это проблема для нас», - отмечает Стенли Фишер. Дело в том, что регулятор активно выкупал облигации в рамках трех раундов программы количественного смягчения.
Размер этой проблемы - $4,2 трлн.
«Фундаментально доллар в ужасном положении: у США огромные госдолг и торговый дефицит… надеюсь, что буду достаточно умен, чтобы избавиться от долларов до того, как случится коллапс», - заявил американский инвестор Джим Роджерс в интервью.